近期市場熱議的“4年前因茅臺暴跌而裸奔的私募基金經(jīng)理”，讓大家看到一個在貴州茅臺股票上堅守價值投資，并做到知行合一的典范。

　　今年年初至今，行業(yè)龍頭白馬的行情特征一方面證實(shí)了價值投資主導(dǎo)的市場風(fēng)格，另一方面，這樣持續(xù)的市場風(fēng)格開始引發(fā)大眾投資者對價值投資理念認(rèn)知的回歸，價值投資浪潮已至。對于當(dāng)下，價值投資的浪潮將涌向何方？筆者認(rèn)為，市場對新工業(yè)革命的高端制造裝備板塊的價值，認(rèn)知尚不充分，未來可以重點(diǎn)布局。

　　對于中長期經(jīng)濟(jì)，筆者看來，有三大向好趨勢：新一輪全球“朱格拉周期”下，制造業(yè)投資將在波動中回升，供給側(cè)改革從減法轉(zhuǎn)向加法，去產(chǎn)能對經(jīng)濟(jì)的拖累減弱；新工業(yè)革命產(chǎn)業(yè)升級，結(jié)構(gòu)趨勢性改善，高端裝備制造業(yè)等發(fā)展后勁大，今年計算機(jī)、通訊和電子行業(yè)的利潤持續(xù)增速上升，且該行業(yè)的生產(chǎn)、投資增速較高，“新工業(yè)革命”和產(chǎn)業(yè)升級持續(xù)進(jìn)行；居民實(shí)際可支配收入較快增長、精準(zhǔn)扶貧和鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略、財富效應(yīng)等因素必將提升我國消費(fèi)率，促使消費(fèi)總量保持較快增長，并加快消費(fèi)升級。

　　從現(xiàn)在到2020年是全面建成小康社會決勝期。在這期間，新工業(yè)革命相關(guān)板塊，尤其是具有業(yè)績支撐，能夠發(fā)揮新經(jīng)濟(jì)支撐作用，并在國際競爭格局中具有領(lǐng)先地位或彎道超車的相關(guān)領(lǐng)域，是大家要重點(diǎn)關(guān)注的方向。

　　近期，市場關(guān)注到國家統(tǒng)計局將研發(fā)（R&D）支出納入地區(qū)層面GDP統(tǒng)計的調(diào)整，表面上看這一舉措有利于各地區(qū)開展研發(fā)支出方面的競爭。但實(shí)質(zhì)上，新核算方法將更好反映各地區(qū)新經(jīng)濟(jì)動能，有利于提升我國經(jīng)濟(jì)整體創(chuàng)新能力和轉(zhuǎn)型，從而推動實(shí)施振興制造強(qiáng)國戰(zhàn)略，按計劃完成全面建成小康社會的目標(biāo)。

　　這意味著新能源、5G通信、物聯(lián)網(wǎng)、高端裝備制造業(yè)等行業(yè)將會迎來更大的發(fā)展，研發(fā)支出對經(jīng)濟(jì)的推動作用將會更大。

　　先來說說高鐵：基本面向好，高鐵迎來“一帶一路”與研發(fā)新計劃的內(nèi)外需共振。10月25日鐵路總公司在官網(wǎng)公布，時速250公里“復(fù)興號”中國標(biāo)準(zhǔn)動車組研制工作正式啟動。另外，高鐵出海作為一帶一路的重要戰(zhàn)略，其潛在的市場將有望伴隨“新時代”同步開啟。上周鐵路設(shè)備和鐵路基建板塊異軍突起，意味著市場正向新工業(yè)革命方向進(jìn)行積極布局。高鐵只是開始，體現(xiàn)新工業(yè)革命成為下一階段市場重要主線的開始。

　　再說說OLED：當(dāng)近期導(dǎo)入OLED全面屏的iPhone X正式進(jìn)入市場之際，京東方第6代柔性AMOLED生產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，其設(shè)計產(chǎn)能為每月4.8萬片玻璃基板（玻璃基板尺寸為1850mm 1500mm），定位于移動終端產(chǎn)品及新型可穿戴智能設(shè)備等領(lǐng)域。該生產(chǎn)線是國內(nèi)首條、全球第二條已量產(chǎn)的第6代柔性AMOLED生產(chǎn)線，其量產(chǎn)標(biāo)志著中國企業(yè)打破了國外競爭對手的壟斷，中國高端制造又添一張名片。

　　還有上周我國物聯(lián)網(wǎng)安全關(guān)鍵技術(shù)再獲重大突破，中國自主研發(fā)的物聯(lián)網(wǎng)安全協(xié)議關(guān)鍵技術(shù)TRAIS-X，被國際標(biāo)準(zhǔn)組織ISO/IEC正式發(fā)布成為國際標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)規(guī)范。本次獲國際標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)規(guī)范采納并發(fā)布，是我國在全球物聯(lián)網(wǎng)關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域的又一重大突破，表明我國已經(jīng)進(jìn)入該技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)先行列，提升了我國在物聯(lián)網(wǎng)安全領(lǐng)域的國際競爭力和話語權(quán)

　　筆者認(rèn)為，類似資本市場2013~2015年以商業(yè)模式為代表的轉(zhuǎn)型期探索，“新時代”背景下，新工業(yè)革命以“硬”為代表的先進(jìn)制造業(yè)將迎來新一輪的價值重估。筆者建議，投資者不妨沿三條主線進(jìn)行布局：其一，政策鼓勵可以直接提供有效需求，過硬技術(shù)作為支撐，以基礎(chǔ)設(shè)施作為依托的高端制造業(yè)，如軌道交通、5G、環(huán)保設(shè)備；其二，符合國際產(chǎn)業(yè)化趨勢，國內(nèi)企業(yè)迎頭趕上，利用政策扶持與市場優(yōu)勢快速發(fā)展的制造業(yè)，如新能源汽車、人工智能、芯片國產(chǎn)化；其三，受益于“一帶一路”戰(zhàn)略的縱深推進(jìn)，獲得內(nèi)外需共振的高端設(shè)備，如高鐵設(shè)備、核電設(shè)備等。

　?。致※i 江韶軍 作者單位：國泰君安證券）